Etched สตาร์ทอัพผู้ผลิตชิป AI จากเมืองซานโฮเซ กำลังอยู่ระหว่างเจรจาระดมทุนรอบใหม่ที่มูลค่าบริษัทราว 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามรายงานของ The Wall Street Journal เมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม 2026 ตัวเลขนี้สูงกว่ามูลค่าประเมินรอบก่อนหน้าราว 4 เท่า และเกิดขึ้นในจังหวะที่นักลงทุนกำลังมองหาทางเลือกอื่นนอกเหนือจาก Nvidia อย่างจริงจัง
สิ่งที่ทำให้ดีลนี้แปลกกว่าปกติคือ Etched กำลังระดมทุน สองรอบพร้อมกันที่มูลค่าต่างกัน โดยรอบมูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์มี Jane Street ซึ่งเป็นนักลงทุนเดิมเป็นผู้นำ ขณะที่อีกรอบหนึ่งมี Sequoia Capital เป็นผู้นำที่มูลค่าราว 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ทั้งสองดีลยังไม่ปิด และเงื่อนไขอาจเปลี่ยนแปลงได้
การระดมทุนสองรอบที่ราคาต่างกันในเวลาไล่เลี่ยกันเริ่มพบบ่อยขึ้นในกลุ่มสตาร์ทอัพ AI ชั้นนำ เพราะแรงซื้อจากนักลงทุนสูงพอที่จะขายหุ้นรอบหนึ่งแล้วกลับมาระดมทุนอีกรอบที่ราคาสูงกว่าได้ในเวลาไม่นาน
ชิปที่ตั้งใจทำได้อย่างเดียว
Etched ก่อตั้งปี 2022 โดย Gavin Uberti, Chris Zhu และ Robert Wachen ซึ่งลาออกจากฮาร์วาร์ดมาทำบริษัทนี้ แนวคิดของบริษัทต่างจากผู้ผลิตชิปทั่วไปตรงที่ แทนที่จะทำชิปที่รันโมเดล AI ได้ทุกแบบ Etched เลือกฝังสถาปัตยกรรม transformer ลงในซิลิคอนโดยตรง
การแลกเปลี่ยนตรงนี้ชัดเจน คือชิปจะ ยืดหยุ่นน้อยลงมาก เพราะรันได้เฉพาะโมเดลตระกูล transformer แต่ถ้าเดิมพันถูก ก็มีโอกาสได้ประสิทธิภาพต่อวัตต์และต้นทุนต่อโทเคนที่ดีกว่า GPU ทั่วไปอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นงานที่กินงบมากที่สุดของบริษัท AI ทุกวันนี้ — โมเดลภาษาขนาดใหญ่แทบทั้งหมดที่ใช้งานอยู่ในตลาดล้วนสร้างบนสถาปัตยกรรม transformer
เดิมพันนี้ผูกกับสมมติฐานเดียวคือ transformer จะยังเป็นสถาปัตยกรรมหลักไปอีกหลายปี ถ้าอุตสาหกรรมเปลี่ยนไปใช้สถาปัตยกรรมอื่นเป็นวงกว้าง ชิปที่ออกแบบมาเฉพาะทางแบบนี้จะปรับตัวตามได้ยากกว่าชิปเอนกประสงค์
ทำไมนักลงทุนถึงสนใจ
ภาพใหญ่คือ ต้นทุนการรันโมเดล (inference) กลายเป็นค่าใช้จ่ายก้อนใหญ่ที่สุดของบริษัท AI แทนที่การเทรนโมเดล เมื่อความต้องการชิปสำหรับงาน inference โตขึ้นเรื่อย ๆ ผู้ซื้อรายใหญ่จึงอยากมีตัวเลือกมากกว่าซัพพลายเออร์เจ้าเดียว
สำหรับผู้อ่านในไทย ผลกระทบไม่ได้อยู่ที่ตัวชิปโดยตรง แต่อยู่ที่ ราคา API ของโมเดล AI ที่เราจ่ายกันอยู่ ถ้าการแข่งขันด้านฮาร์ดแวร์ทำให้ต้นทุน inference ถูกลงจริง ราคาต่อโทเคนก็มีแนวโน้มลดตามในระยะกลาง แต่ต้องย้ำว่า นี่ยังเป็นแค่ข่าวการเจรจาระดมทุน ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่พิสูจน์แล้วในการใช้งานจริง ชิปเฉพาะทางหลายตัวในอดีตเคยได้มูลค่าประเมินสูงแต่ไม่สามารถแย่งส่วนแบ่งตลาดได้จริง
Etched เจรจาระดมทุนที่มูลค่าราว 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ด้วยเดิมพันว่าชิปที่ทำได้อย่างเดียวจะคุ้มกว่าชิปที่ทำได้ทุกอย่าง — ยังไม่มีอะไรปิดดีล และยังไม่มีตัวเลขการใช้งานจริงมายืนยัน สิ่งที่ควรจับตาคือราคาต่อโทเคนในระยะ 1-2 ปีข้างหน้า มากกว่ามูลค่าประเมินของบริษัท